BlackRock est une société multinationale américaine spécialisée dans la gestion d’actifs, dont le siège est à New York. Fondée en 1988, elle est devenue le plus grand gestionnaire d’actifs au monde, avec près de 10 008 milliards de dollars d’actifs sous gestion au 31 décembre 2023. BlackRock propose des solutions d’investissement, de conseil et de gestion des risques.
Les activités de la société sont concentrées aux États-Unis, où un peu plus de la moitié de ses revenus proviennent. Depuis 2005, BlackRock a connu une croissance significative de ses actifs sous gestion.
À la fin de 2022, la société emploie 19 800 personnes réparties dans 89 bureaux dans 38 pays, servant des clients dans plus d’une centaine de pays.
BlackRock est cotée en bourse sur le New York Stock Exchange depuis 1999.
Historiquement, BlackRock a été fondée en 1988 par huit partenaires, dont quatre occupent encore des postes au sein de l’entreprise. Les fondateurs incluent d’anciens employés de First Boston et de Lehman Brothers, gravitant autour de Larry Fink et Ralph Schlosstein. Au départ, la société était nommée Blackstone Financial Management et appartenait au Blackstone Group, se concentrant sur les titres obligataires et développant le Blackstone Term Trust, un fonds qui a levé un milliard de dollars.
En 1992, la société a été rebaptisée BlackRock. La même année, BlackRock gérait 17 milliards de dollars d’actifs, montant à 53 milliards de dollars en 1994. Parallèlement, la société a développé un outil de gestion d’actifs mondial appelé Aladdin (abréviation de Asset Liability, Debt, and Derivatives Investment Network), une plateforme de gestion des risques qui est devenue l’un des outils technologiques les plus reconnus dans le secteur financier. Conçu initialement pour un usage interne, le système Aladdin a été mis à disposition des clients externes au milieu des années 1990, traitant 250 000 transactions et des milliards de calculs financiers chaque jour.
En 1994, Blackstone et BlackRock ont décidé de se séparer. Stephen A. Schwarzman, PDG de Blackstone, a qualifié plus tard cette décision de sa plus grande erreur professionnelle.
En 1995, PNC Financial Services a acheté BlackRock pour 240 millions de dollars.
En 1999, la société est devenue publique avec un prix de 14 dollars par action. À la fin de cette année-là, elle a déclaré 165 milliards de dollars d’actifs sous gestion.
En 2000, BlackRock a fondé BlackRock Solutions, sa filiale de conseil centrée sur la plateforme Aladdin.
En 2004, elle a acquis State Street Research – Management pour 375 millions de dollars, et en 2006, elle a acquis la division de gestion d’actifs de Merrill Lynch. En 2007, le co-fondateur et directeur des investissements Keith Anderson a annoncé son départ pour l’année suivante, étant remplacé par Scott Amero. Robert S. Kapito est devenu président de BlackRock en 2007, succédant à Ralph Schlosstein.
Durant la crise bancaire et financière à l’automne 2008, la société a surmonté les turbulences du marché et étendu son influence. BlackRock a été mandaté par la Réserve fédérale de New York pour gérer 30 milliards de dollars d’actifs de Bear Stearns afin de faciliter son sauvetage par JPMorgan Chase. D’autres banques de Wall Street telles que Morgan Stanley et American International Group (AIG) ont également sollicité les conseils de BlackRock.
En 2009, alors que le marché boursier atteignait son point bas à la suite de la crise de 2008, BlackRock a doublé sa taille en acquérant Barclays Global Investors pour 13,5 milliards de dollars. Cette acquisition a permis à BlackRock de doubler ses actifs sous gestion et de devenir le leader du marché, marquant la deuxième plus grande fusion de l’histoire de l’industrie de la gestion d’actifs.
En 2010, la société a annoncé sa propre bourse interne visant à offrir de meilleurs prix en réduisant les coûts de trading. L’ampleur des participations de BlackRock a été mise en exergue par The Economist, citant plus de
La société contrôlait directement 4 trillions de dollars d’actifs, avec un supplément de 11 trillions de dollars supervisés par la plateforme Aladdin.
En 2012, BlackRock a lancé iShares Core pour permettre des investissements à faible coût en actions et en obligations via des fonds indiciels négociés en bourse.
À ce moment-là, BlackRock était devenue la plus grande société de gestion d’investissements au monde, avec environ 4 trillions de dollars d’actifs sous gestion. L’influence de BlackRock et de son PDG, Laurence D. Fink, était significative tant à Wall Street qu’à Washington DC. Cette tendance monopolistique a suscité des inquiétudes parmi les économistes et les médias spécialisés. En 2013, BlackRock était devenu le plus grand investisseur au monde ; The Economist s’est demandé si cette domination était problématique.
En 2015, le régulateur allemand a infligé une amende de 3,25 millions d’euros à la société pour des déclarations de droits de vote tardives ou incorrectes. Le gendarme allemand a souligné des circonstances atténuantes pour cette amende relativement modeste : « les déclarations incorrectes ou tardives étaient dues à une mauvaise interprétation des règles allemandes », a-t-il précisé, avant d’ajouter que BlackRock “a aidé à clarifier la situation et a corrigé ou mis à jour ses déclarations.” En novembre 2015, la Bank of America a transféré la gestion de 87 milliards de dollars de fonds monétaires à BlackRock.
En 2017, BlackRock a publié pour la première fois ses priorités en matière de stewardship des investissements pour les deux années suivantes, soulignant la diversité des conseils d’administration, en particulier l’équilibre des sexes, et la prise en compte des risques climatiques à long terme.
En octobre 2017, BlackRock et BlackStone ont annoncé leur intention d’ouvrir des bureaux en Arabie Saoudite pour contribuer à la diversification économique et financière du pays.
En 2018, la société a ouvert son premier laboratoire d’intelligence artificielle à Palo Alto, en Californie. En décembre 2018, les actifs sous gestion de BlackRock ont dépassé 5,980 trillions de dollars.
En mars 2019, BlackRock a acquis le fournisseur français d’outils de gestion financière eFront Financial Solutions pour 1,3 milliard de dollars.
En mai 2020, PNC Financial Services a annoncé la vente de sa participation de 22,4% dans BlackRock, évaluée à 17 milliards de dollars, qu’il avait acquise en 1995 pour 240 millions de dollars. Cette valorisation représentait un retour sur investissement impressionnant (ROI) de plus de 7 000% pour la banque, qui avait été actionnaire de BlackRock pendant 25 ans.
En 2022, BlackRock a dépassé le seuil des 10 trillions de dollars d’actifs sous gestion, connaissant une augmentation de 1,5 trillion de dollars d’une année sur l’autre—marquant la plus grande croissance organique de l’histoire de l’entreprise.
Entre fin janvier 2022 et le 28 février 2022, BlackRock a enregistré une perte de 17 milliards de dollars sur ses actifs russes, tombant de 18,2 milliards à 1 milliard de dollars durant cette période, en raison des sanctions économiques liées à l’invasion de l’Ukraine par la Russie.
Lors du mouvement social de 2023 contre la réforme des retraites de la Première ministre Élisabeth Borne en France, le bureau parisien de la société a été pris d’assaut par des manifestants lors d’une protestation de 20 minutes pour attirer l’attention sur leur cause et dénoncer les fonds de pension.
En janvier 2024, BlackRock a annoncé l’acquisition de Global Infrastructure Partners, un fonds d’investissement spécialisé dans l’infrastructure, pour 12,5 milliards de dollars.
Opérations
BlackRock est une entreprise de gestion d’investissements cotée en bourse avec des opérations diversifiées. Au 31 décembre 2019, la valeur de ses actifs gérés était de 7,429 trillions de dollars. BlackRock n’est ni un fonds de pension ni un fonds spéculatif ; il lève des capitaux auprès d’investisseurs institutionnels pour investir sur les marchés financiers en leur nom. La société sert une large gamme de clients institutionnels, y compris des compagnies d’assurance et des banques.
En 2019, les actifs détenus par des investisseurs individuels représentaient 10 % du total des actifs à long terme gérés par BlackRock, contre 57 % pour les clients institutionnels et 33 % pour les fonds négociés en bourse iShares. Ces fonds sont négociés séparément car il n’est pas toujours possible de déterminer si le client final est un individu ou un acteur institutionnel.
En 2019, en termes de produits, 52 % des actifs gérés par BlackRock étaient liés aux marchés action, 31 % aux marchés obligataires, 8 % aux fonds mixtes, 2 % aux produits d’investissement alternatifs, et 7 % aux fonds du marché monétaire.
En ce qui concerne le style d’investissement, 27 % relèvent de la gestion active (BlackRock est le principal gestionnaire d’actifs étranger en France, connu pour son activisme actionnarial souvent agressif et ses votes fréquents contre la rémunération des dirigeants, ainsi que pour son alignement parfois avec d’autres activistes), 66 % sous gestion indicielle (appelée « passive »), et 7 % sous gestion de fonds de marché monétaire.
Entre juin 2019 et juin 2020, BlackRock a exercé ses droits de vote lors de 17 000 assemblées annuelles, dont 4 190 aux États-Unis et 2 434 en Europe. La société possède également au moins 5 % du capital de quatre des dix plus grandes entreprises américaines cotées, y compris JP Morgan, Chevron, Facebook, et Walmart.
À la suite de la crise des subprimes de 2007, la multinationale a réorienté son attention vers les fonds négociés en bourse (ETF). En Europe, les actifs sous gestion dans les ETF ont augmenté de 150 milliards à 900 milliards de dollars durant cette période.
En Europe, BlackRock a investi dans Atos, possédant plus de 5 % du capital en février 2023. En 2016, BlackRock détenait des actions dans 18 entreprises du CAC 40 (Atos, BNP Paribas, Vinci, Saint-Gobain, Société Générale, Sanofi, Michelin, Safran, Teleperformance, Total, etc.). À la fin de 2017, selon une étude d’Euronext, BlackRock possédait 1,9 % du CAC, avec des actions d’environ 5 % dans une vingtaine de multinationales françaises. En 2020, elle était l’un des principaux actionnaires du CAC 40, derrière la famille Arnault, la famille Bettencourt, et l’État français. BlackRock détient également 5 % du géant bancaire espagnol Santander. C’est l’un des plus grands investisseurs dans huit des principales sociétés pétrolières mondiales, avec plus de 87 milliards de dollars investis dans des entreprises de combustibles fossiles.
Les centres de données de BlackRock, comme ceux de Microsoft et Yahoo!, sont situés à Wenatchee, où l’électricité est bon marché, en partie grâce au barrage de Rocky Reach. Ses serveurs sont placés dans de grands entrepôts sécurisés au milieu des vergers de pommes de la ville.
La société s’appuie sur une plateforme numérique de gestion des risques appelée Aladdin (Asset, Debt, and Derivatives Investment Network). Cet outil est utilisé par BlackRock et de nombreux clients, y compris BNP Paribas. Jean-François Cirelli, président de BlackRock France, Belgique et Luxembourg, a expliqué qu’il ne s’agissait pas d’une intelligence artificielle prenant des décisions d’investissement de manière autonome, mais d’un outil technologique destiné à gérer les risques de portefeuille des clients. Aladdin supervise 18 trillions de dollars chaque jour.
Depuis 2010, BlackRock a poursuivi une stratégie de consolidation de ses centres de données, réduisant son nombre de centres de 32 à 12 sites. Parmi ces sites se trouve Wenatchee, Washington. L’utilisation de l’énergie hydroélectrique renouvelable et le climat naturellement frais qui aide à refroidir les serveurs contribuent à réduire la consommation d’énergie au centre de données.
Présence Mondiale
En 2019, l’Amérique du Nord représentait 66 % des actifs gérés par BlackRock, contre 27 % pour l’Europe, le Moyen-Orient et l’Afrique, et 7 % pour la région Asie-Pacifique. Selon BlackRock, la société possède 89 bureaux dans 38 pays.
France : La société est présente à Paris depuis 2016, où sa filiale française emploie 180 personnes et gère 26 milliards d’euros d’actifs en février 2020.
En mars 2022, Estelle Castres a été nommée directrice générale de BlackRock pour la France, la Belgique et le Luxembourg.
Chine : En août 2020, BlackRock a établi une coentreprise en Chine avec le fonds souverain de Singapour Temasek Holdings et la China Construction Bank (CCB).
Performance Financière
En 2018, BlackRock était classée 237e en termes de revenus dans la liste Fortune 500 des plus grandes entreprises américaines. Au 31 décembre 2021, son action se négociait à 915,56 dollars par action, avec une capitalisation boursière dépassant 101,4 milliards de dollars. Pour l’exercice fiscal 2021, BlackRock a déclaré un bénéfice de 5,901 milliards de dollars sur un chiffre d’affaires annuel de 19,374 milliards de dollars, marquant une augmentation de 19,4 % par rapport à l’exercice précédent.
Aperçu des Actionnaires
En 2010, parmi les actionnaires de BlackRock se trouvaient la famille Rothschild, la reine Elizabeth II, Al Gore, Maurice Strong, Warren Buffett, George Soros, et Carlos Slim Helú. Au 3 octobre 2020, les banques et groupes d’investissement suivants détenaient des participations significatives :
- The Vanguard Group : 5,67 %
- Capital Research & Management : 5,27 %
- Mizuho Financial Group : 3,97 %
- SSgA Funds Management : 3,34 %
- Wellington Management : 2,95 %
- China Investment Corporation : 1,99 %
- BlackRock Fund Advisors : 1,84 %
- Norges Bank Investment Management : 1,80 %
- Merrill Lynch, Pierce, Fenner & Smith : 1,51 %
Activités de Lobbying
Selon le Center for Responsive Politics, les dépenses de lobbying de BlackRock aux États-Unis s’élevaient à 1,83 million de dollars en 2020.
BlackRock est inscrite dans le registre de transparence de la Commission européenne depuis 2010 et a déclaré des dépenses annuelles en activités de lobbying en 2020 entre 1,25 et 1,5 million d’euros.
En 2018, BlackRock a dépensé près de 1,5 million d’euros pour faire du lobbying auprès du Parlement européen et organisé des dizaines de réunions avec les chefs de commission. La firme cherche à influencer les questions de fiscalité et de régulation financière. En avril 2020, BlackRock a remporté un appel d’offres de la Commission européenne pour préparer un rapport sur la manière dont la supervision bancaire de l’UE pourrait incorporer les considérations climatiques. Cette annonce a soulevé des inquiétudes quant aux conflits d’intérêts potentiels en raison des investissements de BlackRock dans les combustibles fossiles.
Image Publique
En dehors des cercles financiers, BlackRock demeure relativement inconnue du grand public, souvent confondue avec le fonds d’investissement Blackstone, auquel la société était liée depuis sa création jusqu’au milieu des années 1990. Depuis lors, les deux entreprises n’ont plus de liens.
L’attention des médias sur BlackRock a augmenté après la crise de 2008, alors que les autorités américaines et européennes cherchaient l’expertise de la firme pour naviguer dans les difficultés économiques. La Réserve fédérale et le Trésor américain ont consulté BlackRock sur plusieurs questions sensibles, telles que l’évaluation des actifs « difficiles à évaluer », la gestion des bilans des géants hypothécaires Fannie Mae et Freddie Mac, l’assistance dans le sauvetage de l’assureur AIG, et la facilitation de l’acquisition de Bear Stearns par JPMorgan Chase. De même, la Grèce et l’Irlande ont sollicité les conseils de BlackRock.
La taille et l’influence croissante de BlackRock soulèvent des questions. Laurence D. Fink a acquis une réputation de « grand réparateur » de Wall Street, tandis que la firme a été comparée à un État en raison de son pouvoir.
Les opposants à la réforme des retraites en France en 2020 ont qualifié BlackRock de « Dark Vador » ou de « Grand Satan » de la finance. Les journalistes ont commenté la résurgence d’une forme de sentiment anti-américain et un symbole du capitalisme critiqué par l’opinion publique, précédemment associé à Goldman Sachs. Néanmoins, Larry Fink a maintes fois plaidé en faveur d’un capitalisme réformé.
Controverses
La professeure d’économie Daniela Gabor a déclaré : « La Banque centrale européenne, qui consulte BlackRock pour auditer les banques, n’a aucun pouvoir sur cette entreprise. BlackRock soutient simplement : nous ne faisons pas levier, nous n’opérons pas comme les banques, donc nous n’avons pas besoin d’être régulés comme une institution systémique. Par conséquent, BlackRock échappe à tout contrôle. »
Comme pour d’autres grandes entreprises, certains salaires et bonus ont été critiqués. En 2011, Forbes a rapporté que le PDG de BlackRock avait reçu une rémunération de 23,38 millions de dollars.
En 2012, BlackRock a recruté Philipp Hildebrand, un ancien dirigeant de Moore Capital Management qui avait démissionné de son rôle de président de la Banque nationale suisse en raison de transactions en devises effectuées par sa femme, avant d’être blanchi par un audit montrant qu’il n’avait pas violé les réglementations suisses. Dans la succursale londonienne de BlackRock, Hildebrand était responsable des grands clients en Europe, au Moyen-Orient, en Afrique et en Asie.
En janvier 2017, BlackRock a engagé George Osborne, ancien chancelier de l’Échiquier au Royaume-Uni, pour rejoindre le think tank de la société, le BlackRock Investment Institute.
En novembre 2018, la police allemande a perquisitionné les bureaux de BlackRock, soupçonnant le fonds d’être impliqué dans le vaste scandale de fraude des CumEx Files, utilisé par des fonds d’investissement et des banques pour réclamer des remboursements d’impôts sur des impôts non payés sur des dividendes d’actionnaires. En 2018, dans sa lettre annuelle aux actionnaires, Larry Fink a déclaré que d’autres PDG devraient être conscients de leur impact sur la société. Cette déclaration a suscité l’indignation des organisations pacifistes, car BlackRock est connue comme le plus grand investisseur aidant les fabricants d’armes à travers son ETF iShares U.S. Aerospace and Defense. En mai 2018, des représentants de ces organisations pacifistes ont protesté lors de l’assemblée annuelle des actionnaires de BlackRock à Manhattan, New York.
De la fin de 2019 au début de 2020, BlackRock a fait l’objet de controverses concernant son influence potentielle sur le gouvernement français concernant la réforme des retraites proposée connue sous le nom de « retraite universelle ». Le 7 janvier 2020, des dizaines de grévistes de la SNCF et de la RATP ont manifesté au siège de BlackRock à Paris, lui décernant une « médaille de l’ignominie » tout en demandant le retrait du projet de réforme des retraites du gouvernement. Marianne a ensuite souligné l’influence de BlackRock sur l’exécutif français après l’élection d’Emmanuel Macron, qui a maintenu des relations régulières et privilégiées avec Larry Fink et Jean-François Cirelli, ce dernier recevant une légion d’honneur controversée. Pendant ce temps, Fink et BlackRock ont tous deux loué les actions du gouvernement, et les participations de BlackRock dans la dette française ont doublé, atteignant 32 milliards de dollars en août 2018.
Le 10 février 2020, suite à une précédente intrusion au début de l’année pour protester contre le soutien financier de BlackRock aux entreprises de combustibles fossiles, environ une centaine de membres du mouvement environnemental Youth for Climate Paris-Île-de-France, accompagnés d’autres groupes, sont entrés dans le siège parisien de l’entreprise, inscrivant des messages tels que « l’avenir brûle » ou « je veux vivre » sur les murs du bureau. Cette protestation visait à dénoncer les investissements éco-destructeurs de BlackRock et son rôle perçu dans la réforme des retraites. David Belliard, candidat pour Europe Écologie Les Verts à la mairie de Paris, a appelé à une compréhension des actions des militants.
Changement Climatique
À partir de 2017, BlackRock a engagé un processus d’intégration du changement climatique dans ses stratégies d’investissement. Une équipe dédiée appelée « BlackRock Investment Stewardship » est chargée de veiller à ce que les entreprises dans lesquelles BlackRock investit respectent leurs engagements environnementaux. En 2020, BlackRock a identifié 244 entreprises qui n’incorporaient pas suffisamment les risques climatiques dans leurs modèles d’affaires. En conséquence, elle a pris des mesures de vote défavorable contre les dirigeants en place de 53 de ces entreprises et a placé les 191 restantes sous surveillance.
Un rapport publié en lien avec la COP24 en 2018 indiquait que BlackRock détenait le plus grand portefeuille d’investissement lié aux centrales à charbon, totalisant 11 milliards de dollars auprès de 56 développeurs de centrales à charbon. Un autre rapport de l’ONG InfluenceMap a déclaré que BlackRock contrôle plus de réserves de pétrole, de gaz et de charbon thermique que tout autre investisseur, équivalant à 9,5 gigatonnes d’émissions de CO2 — 30 % des émissions de carbone liées à l’énergie en 2017.
Inquiets du réchauffement climatique et de la biodiversité, des ONG environnementales, dont le Sierra Club et Amazon Watch, ont lancé en septembre 2018 une campagne appelée « Le Grand Problème de BlackRock ». Selon cette campagne, BlackRock est le « plus grand moteur de destruction climatique sur la planète », en partie en raison de son refus de se désinvestir des entreprises de combustibles fossiles.
Le 14 janvier 2020, le PDG de BlackRock, Laurence D. Fink, a répondu aux critiques en écrivant aux actionnaires, clients et investisseurs que la durabilité environnementale serait désormais un objectif clé dans les décisions d’investissement. Basé sur « des travaux provenant d’un large éventail d’organisations — y compris le Groupe d’experts intergouvernemental sur l’évolution du climat de l’ONU, le BlackRock Investment Institute, et de nombreuses autres, y compris des études récentes de McKinsey concernant les implications socio-économiques des risques climatiques physiques », il a annoncé que « le changement climatique est presque toujours le principal sujet soulevé par les clients du monde entier avec BlackRock. » Il a articulé que BlackRock est convaincue « que les portefeuilles intégrés au développement durable et aux considérations climatiques peuvent offrir de meilleurs rendements ajustés au risque pour les investisseurs. Avec l’impact croissant de la durabilité sur les rendements d’investissement, nous croyons que l’investissement durable est la fondation la plus solide pour les portefeuilles clients à l’avenir. » Il a annoncé que BlackRock vendrait 500 millions de dollars d’actifs liés au charbon et créerait des fonds excluant les actions de combustibles fossiles ; deux mesures qui transformeraient radicalement la politique d’investissement de la société. Il s’est également engagé à une plus grande « transparence dans les activités de stewardship des investissements de la société. » Le journaliste environnemental et auteur Bill McKibben a qualifié ce pivot de « victoire énorme, sinon finale, pour les activistes. »
En janvier 2020, BlackRock a rejoint l’initiative Climate Action 100+, un groupe d’investisseurs s’engageant avec des entreprises pour améliorer leur communication des informations liées au climat et aligner leurs stratégies commerciales sur les objectifs de l’Accord de Paris.
En juin 2021, BlackRock a acquis le modélisation de scénarios de changement climatique de Baringa pour l’intégrer dans sa gestion des risques, augmentant sa stratégie de conseil concernant les expositions des entreprises aux risques climatiques.
En mai 2022, malgré des promesses antérieures, la société a reculé sur ses engagements climatiques, réduisant son soutien aux résolutions d’actionnaires favorables au climat lors des assemblées annuelles au milieu de la guerre en cours en Ukraine.
En juin 2022, lors des auditions des fonds majeurs par des sénateurs américains, BlackRock a été critiquée pour avoir promu la finance éthique de manière trop agressive. Dans une attaque générale contre les critères ESG (environnementaux, sociaux, de gouvernance), des sénateurs républicains ont accusé BlackRock de boycotter les entreprises de combustibles fossiles des États sud-américains. Qualifié de « gauchiste », Larry Fink a été contraint d’assurer les législateurs du Texas qu’il continuerait à investir dans les compagnies pétrolières de l’État.
En août 2023, BlackRock est devenue l’objet d’une enquête par les autorités américaines concernant ses investissements dans des entreprises chinoises sous sanctions américaines. La commission de la Chambre sur le Parti communiste chinois a accusé BlackRock et l’indice MSCI d’investir dans des entreprises chinoises liées à l’amélioration de la capacité militaire de la Chine, ce qui représente un danger potentiel pour la sécurité nationale américaine. BlackRock a nié toute faute, affirmant que ses investissements en Chine respectent les lois américaines.
Références
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