Introduction:
Dans un monde déjà tourmenté par des crises commerciales tenaces et successives, les politiques tarifaires de Trump agissent comme un carburant pour le feu. Depuis plus de cinq ans, en particulier depuis le début des effets de la pandémie de COVID-19, le monde lutte contre des crises qui ont considérablement impacté les mouvements de commerce et d’investissement, propulsant certains indicateurs économiques à des niveaux records sans précédent. Cependant, ce n’est pas la fin du tumulte économique mondial ; le monde fait actuellement face à une tempête de protectionnisme, aux côtés de signes ominux de guerres commerciales à grande échelle avec la mise en œuvre des tarifs de Trump à partir du 2 avril de cette année.
Cette étude tente de dresser un tableau complet des réalités des politiques tarifaires de Trump sur la dynamique économique mondiale. Elle commence par examiner le contexte de cette tempête protectionniste, en tenant compte de la lutte des pays avancés et en développement face à une crise internationale de la dette souveraine qui s’aggrave, des pressions inflationnistes mondiales persistantes, et d’un environnement commercial international volatil, sans parler de l’économie américaine en difficulté. L’étude explore ensuite les implications des politiques tarifaires de Trump avant de se pencher sur la manière dont le monde a accueilli cette tempête protectionniste, culminant finalement dans une analyse des répercussions potentielles les plus significatives et des scénarios futurs de ce protectionnisme.
Au-delà de la tempête :
Au cœur de la crise tarifaire de Trump, il ne faut pas perdre de vue le tableau global de l’économie mondiale troublée. Une crise internationale de la dette souveraine s’aggrave, accompagnée de pressions inflationnistes mondiales persistantes et d’un environnement commercial international tumultueux, exacerbé par une économie américaine malade. Comprendre ces réalités constitue la bonne approche pour appréhender les implications et l’ampleur des guerres tarifaires, rendant possible les prévisions de leurs répercussions et scénarios anticipés.
1.2 – Une crise internationale de la dette souveraine qui s’aggrave :
Le monde est confronté à une crise de la dette souveraine étouffante et multidimensionnelle. Les nations avancées font face à des dépenses publiques et d’investissement en hausse face à des demandes croissantes d’intervention gouvernementale, tandis qu’une concurrence intense parmi les multinationales accroît le fardeau de l’emprunt pour suivre les développements technologiques posant des défis d’investissement proactifs. Dans le même ordre d’idées, bien que de manière plus profonde et plus rapide, les pays à faible revenu souffrent du lourd tribut de la dette.
Alors que le paysage de la dette mondiale pousse les décideurs à agir, l’Union européenne se dirige vers une crise financière alors que les gouvernements ont excédé leurs capacités d’endettement, entraînant une crise de la dette souveraine inévitable selon certaines estimations européennes. De plus, six pays de l’UE (France, Italie, Grèce, Belgique, Espagne et Portugal) ont des dettes dépassant leur production économique annuelle. La même situation prévaut sur le marché chinois, en particulier au milieu de sa crise immobilière intensifiée, qui a atteint un stade critique, incitant les responsables financiers chinois à exécuter leur premier plan de sauvetage en réponse à la chute des prix des obligations des grandes entreprises immobilières.
Pendant ce temps, les pays en développement lourdement endettés ne s’en sortent pas mieux que la Chine ; avec la baisse des flux de crédits du secteur privé, les pays les plus pauvres font face à une crise d’endettement en augmentation. Le poids accablant de la dette extérieure dans les pays africains est à la limite de la rupture. En 2024 seulement, les pays africains à faible revenu ont payé environ 60 milliards de dollars pour servir leurs dettes.
2.2 – Des pressions inflationnistes mondiales persistantes :
Malgré un ralentissement de l’inflation mondiale d’ici la fin de 2024 et le succès d’un resserrement monétaire sans déclencher de récession et débuter un nouveau cycle d’assouplissement monétaire, selon les rapports du FMI, les crises commerciales, ainsi que les tensions géopolitiques dans plusieurs régions internationales, de nouveaux chocs d’approvisionnement et des chocs liés au climat, menacent le retour de pressions inflationnistes, avec des prévisions suggérant que l’inflation mondiale pourrait atteindre 3,4 % d’ici 2025 selon les estimations des Nations Unies.
L’inflation dans la zone euro a également recommencé à augmenter, atteignant 2,5 % au début de 2025, ce qui est au-dessus de l’objectif de 2 %. De plus, l’inflation de gros au Japon a augmenté, incitant la Banque du Japon à relever les taux d’intérêt d’environ 0,25 % à 0,5 %. Il en est de même pour les pays en développement lourdement endettés, où de nombreuses économies, comme la Turquie et l’Argentine, subissent encore des taux d’inflation records stagnants à côté de menaces commerciales récurrentes et de tensions géopolitiques mondiales.
3.2 – Un environnement commercial international volatil :
Au milieu des crises de la dette souveraine mondiale et des degrés de succès variés à l’international pour combattre l’inflation, le commerce international connaissait déjà des perturbations avant la mise en œuvre des tarifs de Trump le 2 avril 2025. Selon la dernière mise à jour de la CNUCED, le commerce mondial a atteint une valeur de 33 trillions de dollars en 2024, tiré par la croissance du secteur des services (qui a augmenté de 9 % durant 2024, représentant près de 60 % de la croissance totale) et par les efforts des économies en développement pour renforcer leur commerce extérieur. Le commerce mondial a crû à un taux de 3,7 % durant 2024. Malgré l’expansion du commerce des biens à travers de nombreux secteurs, certaines estimations indiquent que le monde aurait déjà atteint un pic du commerce pétrolier en 2017, suivi d’un déclin graduel d’environ 5 % alors que les pays visant une sécurité énergétique accéléraient leurs investissements dans les énergies renouvelables et nucléaires. De plus, le commerce international du pétrole fait face à d’autres perturbations supplémentaires. Par exemple, les sanctions occidentales contre l’économie russe se sont resserrées depuis 2022, tandis que les États-Unis ont intensifié leurs sanctions sur le commerce pétrolier avec plusieurs pays, notamment le pétrole russe.
Malgré la croissance du commerce international durant 2024, ces perturbations ont forcé les pays et les grandes entreprises mondiales à faire face à de hauts niveaux d’incertitude quant aux perspectives commerciales. S’ajoutent au tableau du commerce mondial les défis que les chaînes d’approvisionnement mondiales rencontrent dans tous les secteurs commerciaux—particulièrement dans la technologie, l’énergie, et l’alimentation—qui menacent de faire grimper les prix mondiaux, compromettent les routes maritimes et les flottes commerciales à travers les passages internationaux, et réduisent la rentabilité des entreprises commerciales internationales—une conséquence logique d’un environnement commercial international extrêmement turbulent.
4.2 – Une économie américaine en difficulté :
Un regard sur la tempête à laquelle font face les partenaires commerciaux américains révèle que l’économie américaine doit faire face à des défis et des justifications motivant ses politiques sans précédent et qualitatives. L’économie américaine est en proie à une aggravation de la crise de la dette, avec une vague inflationniste émergente avec le retour de Trump et un environnement géopolitique international volatil, tout en assistant simultanément à des déficits commerciaux records dans de nombreux biens avec plusieurs partenaires commerciaux.
En matière de dette souveraine, à moins que des modifications soient apportées aux lois fiscales et de dépenses, les États-Unis font toujours face à une crise de la dette au milieu d’un déficit gouvernemental projeté se rapprochant de 1,8 trillion en 2024, portant la dette publique totale des États-Unis à environ 36 trillions—dépassement des niveaux de dette records de l’époque de la Seconde Guerre mondiale. Avec le besoin de relever encore une fois le plafond de la dette—puisque la législation fiscale actuelle ne générera pas suffisamment de revenus pour couvrir les coûts croissants—cela pourrait créer une nouvelle crise autour du plafond de la dette des États-Unis à la mi-juillet 2025 et augmenter les risques de défaut à moins que le Congrès américain ne relève la limite d’emprunt.
Concernant le retour des pressions inflationnistes et les tendances des taux d’intérêt dans l’économie américaine, bien que le taux d’inflation ait atteint 2,8 % en février par rapport à environ 3 % en janvier, la Réserve fédérale a maintenu des taux d’intérêt constants lors de la deuxième réunion consécutive cette année à 4,25-4,5 %, anticipant une croissance ralentie et une inflation accrue, ainsi qu’un rythme plus lent de coupes des taux d’intérêt dans l’année en cours face à l’incertitude prévalant dans le paysage économique américain actuel.
Implications des politiques tarifaires de Trump :
Avant de réfléchir aux implications des politiques tarifaires de Trump initiées le 2 avril, il est nécessaire de passer en revue la carte des partenaires commerciaux américains régionalement et sectoriellement, ainsi que les développements du déficit commercial américain.
Tableau des partenaires commerciaux et de l’équilibre commercial des États-Unis en 2024
| Partenaires commerciaux | Valeur du déficit commercial des États-Unis (en milliards de dollars) | Biens principaux | Valeur du déficit commercial des États-Unis (en milliards de dollars) |
|---|---|---|---|
| Chine | 319 | Machines et dispositifs mécaniques | -278 |
| Mexique | -175 | Machines et équipements électriques | -271 |
| Vietnam | -129 | Véhicules | -247 |
| Allemagne | -87 | Produits pharmaceutiques | -118 |
| Irlande | -87 | Meubles | -63 |
| Taïwan | -76 | Vêtements prêts à porter | -44 |
| Canada | -73 | Jouets | -36 |
| Japon | -72 | Vêtements non finis | -33 |
| Corée du Sud | -69 | Produits en fer et acier | -29 |
| Inde | -49 | Chaussures | -26 |
Source : Trade Map
Le tableau précédent illustre les partenaires et les biens à risque face aux menaces commerciales de Trump, mettant en lumière la méthodologie suivie par les politiques de Trump pour défendre le solde des paiements américains, dans le cadre de ses tentatives plus larges de réduire les déficits géographiques et sectoriels chroniques et de restructurer les relations commerciales mondiales par l’imposition de tarifs réciproques sur ses partenaires commerciaux. Il convient de noter que le taux de tarif moyen aux États-Unis est de 3,4 %, contre une moyenne de 5 % en Europe.
Il est évident que stimuler l’industrie américaine, protéger les emplois et financer l’extension des réductions d’impôts mises en œuvre par Trump en 2017 constituent les fondements sur lesquels reposent les politiques tarifaires de Trump. L’administration Trump a esquissé son approche concernant les nouveaux tarifs sur la base des soldes commerciaux existants, comme le montre le tableau précédent, où les pays ayant des excédents commerciaux avec les États-Unis ont fait face à un taux constant de 10 % et ceux ayant un commerce quasi équilibré ont fait face au même tarif. De plus, ce que Trump a récemment annoncé s’ajoute aux paquets de tarifs imposés depuis son retour au pouvoir, incluant :
- Des tarifs de 25 % sur le commerce avec le Mexique et le Canada, et un 10 % supplémentaire sur la Chine.
- Des tarifs réciproques sur les partenaires commerciaux américains pour égaliser les tarifs plus élevés de ces partenaires.
- Des tarifs de 25 % sur les importations d’acier et d’aluminium, quel que soit le pays d’origine, les États-Unis important environ 23 % de l’acier consommé et près de la moitié de l’aluminium consommé.
- La suppression des exonérations tarifaires pour les petits colis et les biens de faible valeur importés de Chine.
- Des tarifs de 25 % sur les voitures et envisager des tarifs contre l’accord de taxe minimale mondiale sur les entreprises technologiques américaines, menaçant des tarifs de 100 % contre les membres du bloc BRICS si les efforts pour éliminer le dollar se poursuivent.
Le 2 avril, des tarifs d’au moins 10 % ont été imposés sur tous les exportateurs vers les États-Unis, avec des tarifs plus élevés sur environ 60 pays, la Chine faisant face à des tarifs dépassant 50 % sur de nombreux biens, aux côtés de l’UE, du Japon et du Vietnam. Le tableau suivant montre les nouveaux tarifs sur les principaux partenaires commerciaux :
| Partenaires commerciaux | Nouveaux tarifs (%) |
|---|---|
| Chine | 34 % |
| Union Européenne | 20 % |
| Vietnam | 46 % |
| Taïwan | 32 % |
| Japon | 24 % |
| Inde | 26 % |
| Corée du Sud | 25 % |
On peut conclure que les politiques tarifaires de Trump indiquent que l’économie américaine ne peut plus maintenir son approche actuelle face à ses crises chroniques. Les dettes croissantes dues aux déficits budgétaires fédéraux seront confrontées à la nécessité d’exporter une partie de ce problème aux partenaires commerciaux en les contraignant sur deux fronts : l’un est de réduire les taux tarifaires sur les exportations américaines, et l’autre est de passer du commerce à l’investissement sur le marché américain, ce qui réduirait l’impact du déficit commercial sur le budget fédéral. La politique tarifaire de Trump s’appuie également sur l’impact limité de ces politiques commerciales sur les prix, en particulier les prix du pétrole mondiaux. Alors, comment le monde a-t-il réagi à cette politique ?
Comment le monde a accueilli la tempête protectionniste de Trump :
Les développements économiques rapides suggèrent une disparité des niveaux de réponse aux politiques tarifaires de Trump ; les réactions variées reflètent les réponses internationales, alors que les indicateurs économiques mondiaux ont également montré des vitesses et des degrés de réactivité différents. En termes d’indicateurs économiques mondiaux, les marchés financiers internationaux ont connu une vague de ventes massives, avec des contrats à terme sur actions américaines chutant de 4 %. Les actions liées au commerce mondial, en particulier les actions technologiques, ont subi le plus gros de l’impact, avec les actions d’Apple chutant d’environ 7 %. Pendant ce temps, l’or a atteint un niveau record, et le yen japonais, un refuge traditionnel, s’est apprécié, tandis que l’index Bloomberg Dollar a chuté de plus de 1 %. L’annonce initiale des politiques tarifaires en février 2025 a entraîné une hausse des prix des métaux et une baisse des actions des producteurs d’acier et d’aluminium non américains.
Concernant l’économie américaine, les tarifs de Trump ont effectivement provoqué de vives réactions de la part du secteur des affaires, avec la Chambre de commerce des États-Unis avertissant que les tarifs menacent d’ébranler les chaînes d’approvisionnement et d’augmenter les prix pour les ménages américains sur les denrées alimentaires, l’énergie, les voitures, les appareils électroniques et le logement.
Sur le plan international, de nombreux pays ont adopté des positions opposées à l’excès de protectionnisme de l’administration américaine. Voici les réponses internationales les plus significatives depuis l’annonce des politiques tarifaires de Trump :
Tentatives d’exemption infructueuses : Certains pays ont cherché des exemptions des tarifs de Trump, l’UE essayant de s’allier aux États-Unis contre la surcapacité chinoise dans une dernière tentative de contourner les tarifs de Trump. Cependant, les demandes d’exemption de l’Inde et de la Corée du Sud ont été vaines, Trump confirmant qu’aucune exemption ne serait accordée à des pays ou produits.
L’UE au cœur de la tempête : L’UE a averti d’une réponse décisive aux tarifs réciproques imposés par Trump, promettant de mettre en œuvre des règles numériques et de défendre vigoureusement ses lois face aux menaces de Trump d’imposer des tarifs sur les pays appliquant des taxes numériques sur les entreprises technologiques américaines. En revanche, le Royaume-Uni a été plus conciliant envers les tarifs de Trump.
La Chine s’accroche aux opportunités diplomatiques : La Chine a opté pour une réponse limitée, imposant des tarifs de 15 % sur le charbon et le gaz naturel liquéfié, et de 10 % sur le pétrole brut, l’équipement agricole et les gros véhicules en provenance des États-Unis. Le gouvernement chinois a également lancé des enquêtes pour lutter contre la concurrence envers certaines entreprises technologiques américaines, ciblant Google, Nvidia et Intel dans la foulée des annonces tarifaires de Trump. Des rapports internationaux indiquent que les exportateurs chinois intensifient leurs efforts pour délocaliser la production à l’étranger afin d’atténuer les effets des impositions tarifaires et accélèrent leurs plans d’investissement dans d’autres pays pour produire des biens destinés à l’exportation vers les États-Unis.
Exemptions du Canada et du Mexique : Bien que le Canada et le Mexique aient été exemptés des tarifs récents, ils subissent toujours des droits de douane, le Canada étant confronté à des tarifs de 25 % sur l’acier et l’aluminium, ainsi que sur les voitures, tandis que le Mexique a confirmé qu’il répondrait à ces mesures.
Souffrance croissante en Asie : Le Japon a exprimé son mécontentement et a fait des efforts pour persuader l’administration Trump de reconsidérer sa décision tarifaire, compte tenu de son statut de plus grand investisseur aux États-Unis, anticipant des impacts sur l’industrie automobile japonaise. La Corée du Sud a promis de mettre en œuvre une réponse globale aux conséquences des tarifs de 25 % sur ses exportations vers les États-Unis, tandis que l’Inde considère les tarifs de Trump comme ayant des effets mitigés mais ne déraillant pas ses efforts de commerce extérieur en raison des tentatives de négociations infructueuses.
Pays en développement les plus affectés : Bien que les pays en développement soient vulnérables aux tempêtes commerciales troublées, l’administration Trump a mis en œuvre des tarifs dans le cadre de ses politiques tarifaires réciproques affectant de nombreux pays en développement et lourdement endettés, ce qui pourrait infliger des torts supplémentaires à ces pays, élargissant leurs déficits commerciaux et augmentant les pressions sur leurs valeurs monétaires malgré le déclin du dollar.
Implications potentielles de la tempête protectionniste et scénarios futurs :
Outre les répercussions géopolitiques anticipées, un scénario international émerge à la lumière des demandes maximales habituelles de l’administration Trump lors des négociations, avec la possibilité de faire marche arrière sur ces demandes en obtenant des gains ciblés de la part des partenaires de négociation. Bien que ce scénario optimiste implique des répercussions internationales limitées, le scénario reflétant la continuité de la politique commerciale américaine imposée par des tarifs laissera de nombreuses ramifications à la fois sur l’économie américaine et mondiale, et sur les structures et cartes du commerce et de l’investissement au niveau mondial, avec des répercussions indirectes concernant les niveaux de stabilité financière et monétaire mondiale. Les points suivants soulignent les principales implications attendues des tarifs de Trump sur la dynamique économique mondiale :
- Des changements projetés dans la politique commerciale par le biais d’une coopération commerciale renforcée éloignée des États-Unis, avec :
- Le potentiel renforcement du Partenariat transpacifique avec l’UE et le Canada pour élargir le commerce avec de nouveaux marchés, tels que l’Association des nations de l’Asie du Sud-Est, tout en stimulant le commerce régional en Afrique.
- La signature accélérée de nouveaux accords commerciaux, y compris un accord UE-Inde, alors que les tarifs de Trump poussent les pays d’Asie du Sud-Est à rechercher d’autres partenaires commerciaux, pouvant renforcer l’influence de la Chine dans la région.
- Des tendances vers la réduction des taxes tarifaires pour les partenaires commerciaux avec les États-Unis afin d’éviter les tarifs réciproques de Trump, notamment parmi l’Inde, le Brésil et le Vietnam.
- Des impacts potentiellement négatifs sur le commerce électronique et des perturbations dans les flux d’expédition à travers les ports commerciaux les plus exposés au marché américain.
- Les tarifs américains renforceront l’innovation et les mises à niveau industrielles de la Chine, alors qu’elle cherche à attirer des entreprises multinationales.
- Impact sur les chaînes d’approvisionnement mondiales et les flux commerciaux internationaux, au milieu de perturbations temporaires dans les accords d’exportation et d’importation alors que la viabilité des opérations commerciales internationales change, avec des pressions potentielles sur la stabilité du marché mondial des énergies fossiles et un probable déclin des prix mondiaux du pétrole, en particulier alors que les exportations de pétrole vénézuélien vers la Chine ont cessé après la menace du président américain d’imposer des tarifs de 25 % sur les biens des pays continuant d’importer du pétrole.
- Effets sur les marchés financiers mondiaux, où le monde a connu une vague de ventes sur les marchés financiers pouvant affecter les bénéfices des grandes entreprises, diminuer l’attrait des marchés financiers pour les transactions de capitaux internationaux, et mener à un probable retrait des investissements étrangers des pays menacés par des tarifs, avec une demande accrue pour des marchés de capitaux alternatifs en dehors des États-Unis de la part d’investisseurs cherchant à éviter l’instabilité des politiques commerciales et d’investissement américaines.
- Menace de crises de la dette souveraine, en particulier alors que les tarifs de Trump annoncent une crise de la dette dans la zone euro, englobant la contraction de l’économie allemande et des problèmes de dette publique dans plusieurs économies européennes mentionnées précédemment, au milieu d’une escalade des dépenses de défense atteignant 800 milliards d’euros. Ces tarifs pourraient déclencher une crise mondiale alors que de nombreuses monnaies se dévaluent et que les pays luttent pour financer leur service de la dette extérieure.
- Menace contre le statut de l’Organisation mondiale du commerce, notamment alors que l’organisation se trouve en péril face à l’érosion des règles de libre commerce établies. Le dirigeant de l’organisation a souligné que les préoccupations américaines concernant les tarifs doivent être abordées et a exhorté les partenaires commerciaux à écouter ces griefs et à s’orienter vers le dialogue plutôt qu’à adopter des mesures tarifaires réciproques.
- Revitalisation des efforts de diplomatie commerciale pour assurer des exonérations pour les pays ou produits sur le marché américain, alors que la Chine et les États-Unis restent en communication. Cependant, des tendances de fragmentation et d’introspection devraient dominer l’économie mondiale.
- Influence sur le potentiel de croissance économique mondiale, en particulier au milieu de :
- La résurgence des pressions inflationnistes sur les marchés américains, où certaines estimations suggèrent que le ménage américain moyen supportera plus de 1 200 dollars par an, les Américains à faible revenu subissant les charges les plus significatives des tarifs. Le retour des pressions inflationnistes menace les cycles d’assouplissement monétaire globaux, présageant une récession aux États-Unis et entravant les perspectives de croissance mondiale, notamment en Europe où les secteurs automobile et pharmaceutique rencontrent des barrières significatives.
- La croissance des économies en développement est menacée par les tarifs, car ces derniers augmentent le fardeau de la dette extérieure et diminuent les capacités des secteurs d’exportation, étouffant davantage les activités de production et de fabrication, étant donné leur concentration sur les produits finis plutôt que sur les matières premières.
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